1997年诺贝尔经济学奖获得者
资讯
2024-02-04
42
1997年诺贝尔经济学奖授予罗伯特·默顿(美国)、迈伦·斯科尔斯(美国)
获奖理由:罗伯特·默顿对布莱克-斯科尔斯公式所依赖的假设条件做了进一步减弱,在许多方面对其做了推广;迈伦·斯科尔斯给出了著名的布莱克-斯科尔斯期权定价公式,该法则已成为金融机构涉及金融新产品的思想方法。
罗伯特·C·莫顿(Robert Carhart Merton)于1944年7月31日生于纽约。其父为美国著名的社会学家Robert K Merton 。
1966年莫顿与琼·罗斯(June Rose)结婚,已于1996年离婚。两人育有二子一女。
现任美国哈佛商学院教授。资本管理基金(Long-Term Capital Management)创始人,1970年在麻省理工学院获得经济学博士学位。此后在麻省理工斯隆管理学院的金融系任教。1988前往哈佛商学院。作为国际金融工程协会的一名高级会员,他是年度金融工程师奖的第一位授予者。他还是美国金融协会的前任主席和国家科学院院士。获得1997年诺贝尔经济学奖
伯特.莫顿 [1] (Robert C. Merton),美国哈佛大学商学院金融学教授。哈佛大学最高级别大学教授。1997年诺贝尔经济学奖获得者。现代金融学开创者之一。罗伯特.莫顿1944年7月31日生于纽约,其父亲Robert K. Merton是美国哥伦比亚大学社会学家,是首位获得美国总统科学奖的社会学家。莫顿于1970年获得麻省理工学院经济学博士学位,曾师从著名经济学大师、美国首位诺贝尔经济学奖得主保罗·萨谬尔森教授。毕业后,进入麻省理工学院斯隆商学院金融系任教,期间进行了一系列开创性研究,奠定了现代金融学的理论基础。
上世纪70年代,莫顿与 Fischer Black和Myron Scholes 共同发明了金融期权数学模型,并因此与Myron Scholes共同获得了1997年诺贝尔经济学奖。1970年,他提出了著名的Merton模型,被广泛应用于各种风险资产及金融衍生产品的定价工作,并为当今蓬勃发展的金融工程学奠定了基础。1973年,他提出了多时间段资本资产定价模型,这个模型明确提出了投资者在不断变化的市场环境中,如何实现最佳投资组合的问题。莫顿在资产组合领域的研究成果,为现代金融理论作出了巨大贡献,指明了金融学术界的研究方向。
莫顿先生著述甚丰,专著《连续时间金融学》现在几乎是美国所有金融学博士必读的经典教科书。他与Zvi Bodie合著的《金融学》一书是当今世界顶级商学院的必读教材。
莫顿先生不仅金融学术造诣极高,而且是金融学术界学以致用的典范。他曾任著名投资银行摩根大通董事总经理。1994年John Meriwethe和Myron Scholes共同发起创建了著名的对冲基金长期资本管理公司(Long-Term Capital Management LTCM)。现在,他兼任Trinsum Group的首席科学官。
作为一名杰出经济学家,莫顿一直关注经济发展的社会问题。2002年他在一系列文章中支持将期权开支视为企业支出并予以相应的税收披露,获得FASB(美国金融会计标准理事会)的采纳。2006年,美国发生养老金危机,Merton又提出了一套名为SmartNest的养老金管理解决方案,修正了传统的固定收益养老计划和固定缴款养老计划的弊端,也获得采纳。
迈伦·斯科尔斯(Myron Samuel Scholes,1941年7月1日~)是一位美国经济学家,由于他给出了著名的布莱克-斯科尔斯期权定价公式,该法则已成为金融机构涉及金融新产品的思想方法,由此获得1997年诺贝尔经济学奖。
现任香港中文大学(深圳)杰出教授。
学术研究
斯科尔斯,生于1941年,1961年获McMaster大学工程学士学位,1964年获芝加哥MBA学位,1969年获芝加哥大学经济学博士学位。1968年-1973年执教麻省理工学院,1972-1983执教芝加哥大学,1983-今执教斯坦福大学。
《期权定价和公司债务》中关于公司债务问题的论述也极富创建性,指出:企业债务可以看作一组简单期权合约的组合,期权定价模型可以用于对企业债务的定价,这包括对债券、可转换债券的定价。传统方法在分析权益价格、长期债务、可转换债券时,对资本结构中不同的组合成分结合起来进行考虑。利用期权定价理论评价企业债务时,对资本结构中不同的组成部分同时进行评价,这样就考虑了每种资产对其他资产定价的影响,确保了整个资产结构评价的一致性。
利用布莱克-斯科尔斯公式对某一特定证券定价时,不象统计或回归分析那样,需要这种证券或与其相类似证券以往的数据,它可以对以往所没有的新型证券进行定价,这一特性扩大了期权定价模型的应用,为企业新型债务及交易证券如保险合约进行定价提供了方法。
迈伦·斯科尔斯同罗伯特·默顿一样,是1997年度的诺贝尔经济学奖获得者,迈伦·斯科尔斯同罗伯特·默顿在期权定价理论方面所作出了杰出贡献,诺贝尔经济学奖的获得体现了经济学界对期权定价理论巨大意义的充分肯定。
获博士学位后有两份工作供他选择,其一是德克萨斯大学副教授,年薪17000美元,且可当企业顾问;另一个是麻省理工学院(MIT)助教,且不准兼职。但斯科尔斯最终接受了MIT的聘约。他舍弃优厚的薪酬和诱人的职位而投向MIT,足见其对学术研究的兴趣和志向。当时MIT是美国学术研究重镇,特别是关于期权理论的研究,由于有萨缪尔森的参与,成为当时的研究中心。斯科尔斯选择MIT很可能与此有关。此后不久他遇到了费希尔·布莱克,由于他们两人都对CAPM模型的检验有共同的兴趣,而且都对期权定价理论有相似的见解,所以尽管两人性格差异很大,但却很快成为了好朋友,也成为了学术研究的合作伙伴。1972年与布莱克合写的《期权合约定价和市场有效性检验》、《资本资产定价模型:詹森作的一些实证检验》,此两篇论文成为对资本资产定价模型(CAPM)检验与市场有效性研究领域的重要文献。
成就贡献
斯科尔斯与已故的经济学家费西尔·布莱克曾于1973年发表《期权定价和公司债务》一文,在这篇文章中,他们给出了期权定价公式,即著名的布莱克-斯科尔斯公式。它与以往期权定价公式的重要差别在于只依赖于可观察到的或可估计出的变量,这使得布莱克-斯科尔斯公式避免了对未来股票价格概率分布和投资者风险偏好的依赖,这主要得益于他们认识到,可以用标的股票和无风险资产构造的投资组合的收益来复制期权的收益,在无套利情况下,复制的期权价格应等于购买投资组合的成本,好期权价格仅依赖于股票价格的波动量、无风险利率、期权到期时间、执行价格、股票时价。正是这篇文章的开创性研究为他们带来了极大的荣誉,这篇文章所提出的Black-Scholes期权定价模型对这一领域具有革命性的意义,也对后续的金融领域的研究产生了广泛而深刻的影响。上述几个量除股票的估计也比对未来股票价格期望值的估计简单得多。市场许多大投资机构在股票市场和期权市场中连续交易进行套利,他们的行为类似于期权的复制者,使得期权价格越来越接近于布莱克-斯科尔斯的复制成本,即布莱克-斯科尔斯公式所确定的价格。布莱克和斯科尔斯通过对1966年至1969年期权交易价格数据的分析、另一学者哥雷对芝加哥期权交易所成立后前七个月交易价格的分析都证实了布莱克-斯科尔斯公式的准确性。布莱克和斯科尔斯复制法则的重要性还在于,它告诉人们可以利用已存在的证券来复制符合于某种投资目的的新的证券品种,这成为金融机构设计新的金融产品的思想方法。该论文中关于公司债务问题的论述也极富创建性,指出:企业债务可以看作一组简单期权合约的组合,期权定价模型可以用于对企业债务的定价,这包括对债券、可转换债券的定价。传统方法在分析权益价格、长期债务、可转换债券时,对资本结构中不同的组合成分结合起来进行考虑。利用期权定价理论评价企业债务时,对资本结构中不同的组成部分同时进行评价,这样就考虑了每种资产对其他资产定价的影响,确保了整个资产结构评价的一致性。
(部分资料来自网络,侵权联系必删)
本站涵盖的内容、图片、视频等数据系网络收集,部分未能与原作者取得联系。若涉及版权问题,请联系我们删除!联系邮箱:ynstorm@foxmail.com 谢谢支持!
1997年诺贝尔经济学奖授予罗伯特·默顿(美国)、迈伦·斯科尔斯(美国)
获奖理由:罗伯特·默顿对布莱克-斯科尔斯公式所依赖的假设条件做了进一步减弱,在许多方面对其做了推广;迈伦·斯科尔斯给出了著名的布莱克-斯科尔斯期权定价公式,该法则已成为金融机构涉及金融新产品的思想方法。
罗伯特·C·莫顿(Robert Carhart Merton)于1944年7月31日生于纽约。其父为美国著名的社会学家Robert K Merton 。
1966年莫顿与琼·罗斯(June Rose)结婚,已于1996年离婚。两人育有二子一女。
现任美国哈佛商学院教授。资本管理基金(Long-Term Capital Management)创始人,1970年在麻省理工学院获得经济学博士学位。此后在麻省理工斯隆管理学院的金融系任教。1988前往哈佛商学院。作为国际金融工程协会的一名高级会员,他是年度金融工程师奖的第一位授予者。他还是美国金融协会的前任主席和国家科学院院士。获得1997年诺贝尔经济学奖
伯特.莫顿 [1] (Robert C. Merton),美国哈佛大学商学院金融学教授。哈佛大学最高级别大学教授。1997年诺贝尔经济学奖获得者。现代金融学开创者之一。罗伯特.莫顿1944年7月31日生于纽约,其父亲Robert K. Merton是美国哥伦比亚大学社会学家,是首位获得美国总统科学奖的社会学家。莫顿于1970年获得麻省理工学院经济学博士学位,曾师从著名经济学大师、美国首位诺贝尔经济学奖得主保罗·萨谬尔森教授。毕业后,进入麻省理工学院斯隆商学院金融系任教,期间进行了一系列开创性研究,奠定了现代金融学的理论基础。
上世纪70年代,莫顿与 Fischer Black和Myron Scholes 共同发明了金融期权数学模型,并因此与Myron Scholes共同获得了1997年诺贝尔经济学奖。1970年,他提出了著名的Merton模型,被广泛应用于各种风险资产及金融衍生产品的定价工作,并为当今蓬勃发展的金融工程学奠定了基础。1973年,他提出了多时间段资本资产定价模型,这个模型明确提出了投资者在不断变化的市场环境中,如何实现最佳投资组合的问题。莫顿在资产组合领域的研究成果,为现代金融理论作出了巨大贡献,指明了金融学术界的研究方向。
莫顿先生著述甚丰,专著《连续时间金融学》现在几乎是美国所有金融学博士必读的经典教科书。他与Zvi Bodie合著的《金融学》一书是当今世界顶级商学院的必读教材。
莫顿先生不仅金融学术造诣极高,而且是金融学术界学以致用的典范。他曾任著名投资银行摩根大通董事总经理。1994年John Meriwethe和Myron Scholes共同发起创建了著名的对冲基金长期资本管理公司(Long-Term Capital Management LTCM)。现在,他兼任Trinsum Group的首席科学官。
作为一名杰出经济学家,莫顿一直关注经济发展的社会问题。2002年他在一系列文章中支持将期权开支视为企业支出并予以相应的税收披露,获得FASB(美国金融会计标准理事会)的采纳。2006年,美国发生养老金危机,Merton又提出了一套名为SmartNest的养老金管理解决方案,修正了传统的固定收益养老计划和固定缴款养老计划的弊端,也获得采纳。
迈伦·斯科尔斯(Myron Samuel Scholes,1941年7月1日~)是一位美国经济学家,由于他给出了著名的布莱克-斯科尔斯期权定价公式,该法则已成为金融机构涉及金融新产品的思想方法,由此获得1997年诺贝尔经济学奖。
现任香港中文大学(深圳)杰出教授。
学术研究
斯科尔斯,生于1941年,1961年获McMaster大学工程学士学位,1964年获芝加哥MBA学位,1969年获芝加哥大学经济学博士学位。1968年-1973年执教麻省理工学院,1972-1983执教芝加哥大学,1983-今执教斯坦福大学。
《期权定价和公司债务》中关于公司债务问题的论述也极富创建性,指出:企业债务可以看作一组简单期权合约的组合,期权定价模型可以用于对企业债务的定价,这包括对债券、可转换债券的定价。传统方法在分析权益价格、长期债务、可转换债券时,对资本结构中不同的组合成分结合起来进行考虑。利用期权定价理论评价企业债务时,对资本结构中不同的组成部分同时进行评价,这样就考虑了每种资产对其他资产定价的影响,确保了整个资产结构评价的一致性。
利用布莱克-斯科尔斯公式对某一特定证券定价时,不象统计或回归分析那样,需要这种证券或与其相类似证券以往的数据,它可以对以往所没有的新型证券进行定价,这一特性扩大了期权定价模型的应用,为企业新型债务及交易证券如保险合约进行定价提供了方法。
迈伦·斯科尔斯同罗伯特·默顿一样,是1997年度的诺贝尔经济学奖获得者,迈伦·斯科尔斯同罗伯特·默顿在期权定价理论方面所作出了杰出贡献,诺贝尔经济学奖的获得体现了经济学界对期权定价理论巨大意义的充分肯定。
获博士学位后有两份工作供他选择,其一是德克萨斯大学副教授,年薪17000美元,且可当企业顾问;另一个是麻省理工学院(MIT)助教,且不准兼职。但斯科尔斯最终接受了MIT的聘约。他舍弃优厚的薪酬和诱人的职位而投向MIT,足见其对学术研究的兴趣和志向。当时MIT是美国学术研究重镇,特别是关于期权理论的研究,由于有萨缪尔森的参与,成为当时的研究中心。斯科尔斯选择MIT很可能与此有关。此后不久他遇到了费希尔·布莱克,由于他们两人都对CAPM模型的检验有共同的兴趣,而且都对期权定价理论有相似的见解,所以尽管两人性格差异很大,但却很快成为了好朋友,也成为了学术研究的合作伙伴。1972年与布莱克合写的《期权合约定价和市场有效性检验》、《资本资产定价模型:詹森作的一些实证检验》,此两篇论文成为对资本资产定价模型(CAPM)检验与市场有效性研究领域的重要文献。
成就贡献
斯科尔斯与已故的经济学家费西尔·布莱克曾于1973年发表《期权定价和公司债务》一文,在这篇文章中,他们给出了期权定价公式,即著名的布莱克-斯科尔斯公式。它与以往期权定价公式的重要差别在于只依赖于可观察到的或可估计出的变量,这使得布莱克-斯科尔斯公式避免了对未来股票价格概率分布和投资者风险偏好的依赖,这主要得益于他们认识到,可以用标的股票和无风险资产构造的投资组合的收益来复制期权的收益,在无套利情况下,复制的期权价格应等于购买投资组合的成本,好期权价格仅依赖于股票价格的波动量、无风险利率、期权到期时间、执行价格、股票时价。正是这篇文章的开创性研究为他们带来了极大的荣誉,这篇文章所提出的Black-Scholes期权定价模型对这一领域具有革命性的意义,也对后续的金融领域的研究产生了广泛而深刻的影响。上述几个量除股票的估计也比对未来股票价格期望值的估计简单得多。市场许多大投资机构在股票市场和期权市场中连续交易进行套利,他们的行为类似于期权的复制者,使得期权价格越来越接近于布莱克-斯科尔斯的复制成本,即布莱克-斯科尔斯公式所确定的价格。布莱克和斯科尔斯通过对1966年至1969年期权交易价格数据的分析、另一学者哥雷对芝加哥期权交易所成立后前七个月交易价格的分析都证实了布莱克-斯科尔斯公式的准确性。布莱克和斯科尔斯复制法则的重要性还在于,它告诉人们可以利用已存在的证券来复制符合于某种投资目的的新的证券品种,这成为金融机构设计新的金融产品的思想方法。该论文中关于公司债务问题的论述也极富创建性,指出:企业债务可以看作一组简单期权合约的组合,期权定价模型可以用于对企业债务的定价,这包括对债券、可转换债券的定价。传统方法在分析权益价格、长期债务、可转换债券时,对资本结构中不同的组合成分结合起来进行考虑。利用期权定价理论评价企业债务时,对资本结构中不同的组成部分同时进行评价,这样就考虑了每种资产对其他资产定价的影响,确保了整个资产结构评价的一致性。
(部分资料来自网络,侵权联系必删)
本站涵盖的内容、图片、视频等数据系网络收集,部分未能与原作者取得联系。若涉及版权问题,请联系我们删除!联系邮箱:ynstorm@foxmail.com 谢谢支持!