上海沿浦(605128):自主座椅骨架龙头蓄势待发,品类拓展助力业绩加速释放
资讯
2024-01-14
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上海沿浦(605128):自主座椅骨架龙头 品类拓展步入收获
上海沿浦是自主座椅骨架龙头企业,拓展多个品类。公司在08年进军汽零行业,经过多年耕耘,现在已经成为了自主座椅后排骨架龙头企业。今年座椅骨架从后排进入前排实现ASP提升,连续斩获赛力斯、比亚迪(002594)等多个定点。明年公司将把业务拓展至高铁座椅、集装箱领域。当前公司在手订单超130亿,年化增量营收达27亿元以上。
整体认知:主业已证明过自身,拓品类守正出奇,战略稳中有进
1)主业在份额和盈利上证明过自身:公司座椅骨架总成市占率4.5-6%,为自主龙头,2020年前毛利率稳定在20%+。
2)拓品类守正出奇:公司凭借优秀口碑进入了技术同源的铁路集装箱业务(精密冲压/焊接)、汽车电子壳体(注塑)、高铁座椅(精密冲压+焊接+注塑)。
3)战略谨慎稳健,不盲目激进:公司基因稳健重视盈利基础,上市初期资本开支大短期未直接进入座椅整椅,当前公司主业和新业务均进入收获期,后续凭借高铁整椅项目积累经验,切入乘用车整椅赛道。
中短期:盈利拐点已过,客户+新业务驱动业绩加速释放
23Q2是盈利拐点,在BYD多个项目&赛力斯新M7订单超预期驱动下,已进入业绩加速释放周期。24年两块新业务集装箱+高铁座椅开始发力,有望贡献更大弹性。
中长期:骨架龙头进军座椅总成,看好公司在空间大&格局好的乘用车座椅赛道上的国产化
座椅是优质赛道。预计25年国内约1500亿,CAGR=17%;全球CR5>85%,国内CR5>70
和讯自选股写手
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上海沿浦(605128):自主座椅骨架龙头 品类拓展步入收获
上海沿浦是自主座椅骨架龙头企业,拓展多个品类。公司在08年进军汽零行业,经过多年耕耘,现在已经成为了自主座椅后排骨架龙头企业。今年座椅骨架从后排进入前排实现ASP提升,连续斩获赛力斯、比亚迪(002594)等多个定点。明年公司将把业务拓展至高铁座椅、集装箱领域。当前公司在手订单超130亿,年化增量营收达27亿元以上。
整体认知:主业已证明过自身,拓品类守正出奇,战略稳中有进
1)主业在份额和盈利上证明过自身:公司座椅骨架总成市占率4.5-6%,为自主龙头,2020年前毛利率稳定在20%+。
2)拓品类守正出奇:公司凭借优秀口碑进入了技术同源的铁路集装箱业务(精密冲压/焊接)、汽车电子壳体(注塑)、高铁座椅(精密冲压+焊接+注塑)。
3)战略谨慎稳健,不盲目激进:公司基因稳健重视盈利基础,上市初期资本开支大短期未直接进入座椅整椅,当前公司主业和新业务均进入收获期,后续凭借高铁整椅项目积累经验,切入乘用车整椅赛道。
中短期:盈利拐点已过,客户+新业务驱动业绩加速释放
23Q2是盈利拐点,在BYD多个项目&赛力斯新M7订单超预期驱动下,已进入业绩加速释放周期。24年两块新业务集装箱+高铁座椅开始发力,有望贡献更大弹性。
中长期:骨架龙头进军座椅总成,看好公司在空间大&格局好的乘用车座椅赛道上的国产化
座椅是优质赛道。预计25年国内约1500亿,CAGR=17%;全球CR5>85%,国内CR5>70
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